上周，美元达到了与黄金相关的价值的创纪录。自从尼克松政府的历史性事件宣布了1971年黄金的美元衰减以来，美元的Kamag儿童价值下降了99％。在本月的本月，全球金融市场很少受到“美国股票，债券和交易所中的三次杀戮”的金融共鸣场景。美国三大股票指数在一天中都下降了5％，并获得了10年的美国国债收获。这种共鸣反映出，全球资本可以加速其从美元资产中逃脱，并对美国信贷制度进行了反驳的投票。一些分析人士认为，美元霸权的暮光时刻加速了。美国政府投资于以后的美国经济投资的“关税回旋镖”。自从4月2日宣布“互惠关税”政策的政策以来，标准普尔500指数下跌了近10％，其市场价值进化了近4.8万亿美元；彭博社的美元DEX今年下降了7％以上。美国债券市场吸引了更多的关注，美国债券的波动在20年内已经达到了新的高度。通常，美元趋势与借贷成本呈正相关，但目前是美元下跌和增加美国方舟，令人惊讶的投资者。美国债券的暴力波动导致投资者要求其安全地位。对于所有者的安全，投资者已被锁定在黄金，德国国库券和亚洲债券等替代品中。此外，在关税政策的伊利米州，美国的经济增长预期已大大降低，通货膨胀的期望大大增加了。最近，国际货币基金组织将美国经济增长的预测降低了0.9％，并预测，美国经济在2025年将增长1.8％，经济背景可能会增长40％。同时，通货膨胀期望增加了1 percent点，约3％。 白宫对美联储金融政策的公开干预变得更加不安。美国总统特朗普连续七次指控美联储在社交媒体上采取缓慢行动，迫使他尽快降低利率，并威胁要按照法律方式将鲍威尔从他的职位上删除。 Ang这一步触及了美联储自由作为世界上最重要的中央银行的基础。 1913年，《美联储法》建立了《联邦储备独立原则》，并将其用作美国财务政策证书的主要保证。该法案还指出，仅出于“正当原因”才能删除美联储主席。白宫的行为对于在“美国机构框架”中发起公开挑战很重要。在这种背景下，美国的债券自2010年以来遭受了中央银行的最多出售10年期债券超过4.5％，今年黄金和比特币分别增长了18％和65％。上面的趋势清楚地概述了全球资本从美元资产中逃脱的轨迹，该诉讼显然被认为是美国债券，这些债券长期以来一直被视为安全的财产，是危险的财产。 市场上的严重波动迫使美国政府开始政策更正。美国宣布在90天内执行“点对点关税”政策的延迟。特朗普还宣布，它可以减少中国的关税，拒绝对美联储主席辞职的压力，市场暂时显示了美元资产的回收势头。但是，美国关税政策的暴力变化，财政纠正的前景以及对不断变化的结构变化的债务释放债券（例如减少外国资本处理和增加净SH）的债券所带来的高度不确定性财政部中的媒介和长期债券中的Ortposition表明，国际资本仍然对美元资产前景充满疑问。如果美联储希望延误太长，那么在90天后就没有达成关税沟通，并且在今年提高9万亿美元的美国财政债券的困难，尚未排除该市场可能处于出售美元资产的新周期。当然，美国仍然保留一些特殊的竞争利益。硅谷技术集群占全球原始创新技术的40％，而36万亿美元的财政市场很难用其他所有权取代。作为货币储备，美元在世界范围内参与了近90％的外汇交易，而MGA占全球银行的近60％。美元霸权的主要原因仍然很难动摇。但是，美国现任政府和Str带来的主要不确定性美国经济的无误问题涵盖了美国的自然利益。从制造业中大声疾呼导致美国贸易赤字在多年内维持了3％的GDP，而GDP联邦债务比率的比率为123％。这些数据反映出，在美国维持霸权的成本太高且难以维持。尽管当前的美国政府在许多压力下表现出了一些政策灵活性，例如工业连锁店破裂，重新开发通货膨胀，出口和修复卡拉卡的全球网络，但这些政治的最终影响仍然取决于许多因素，例如政策校正速度，美国经济的弹性，美国经济的弹性以及国际抵抗强度的强度。此外，尽管美国政策具有一定程度的回报，但其在国际经济体系中的主导地位确实受到了严重影响和动摇。现任美国政府发起的“勒索勒索”导致了美元的“青睐”套。基本的金属，例如黄金，以美元计价的商品，加密货币和非美国美元资产（如欧元）已成为受益人的潜在受益人，为包括中国在内的市场新兴国家（包括中国）提供了机会，以扩大和加强其金融产业。构建商品定价权力，开发“付款”数字支付系统以及加深区域财务合作的建设的资产储备的优化都是为了打开风险。同时，我们应该关注避免由于非美国美元资产和大规模资本流量不足而导致价格波动的风险。随着开业的不断扩大以吸引外国资本，我们必须加强对资本“脉搏”的评估和判断。 （五月 - 集团是中国国际研究所的研究人员）